La venta de una participación de BR Distribuidora o la atracción de un socio privado para la empresa será el primer paso en el plan de venta de activos de Petrobras (PBR), necesario para reducir el nivel de endeudamiento de la compañía. Anoche, la empresa anunció oficialmente esta intención. El plan es intentar completar la operación este semestre.
La empresa controlada por el Estado considera la posibilidad de dos operaciones: una OPI (oferta pública inicial) y/o atraer un socio. La OPI promovería un “shock de gobernanza” en la compañía, que hoy es una subsidiaria de propiedad total de Petrobras. El “benchmark” es el Grupo Ultra – Ultrapar (UGP).
BR Distribuidora es el mayor distribuidor del país, con 7.797 estaciones de servicio. Tiene el 36,9% del mercado de combustibles, con ventas de R$ 121,7 mil millones y una ganancia de R$ 1,1 mil millones en 2014. Ultrapar, que tiene 7.100 estaciones, vendió R$ 69,7 mil millones y tuvo una ganancia de R$ 1,2 mil millones.
Usando el valor de mercado de Ultrapar como referencia – hoy, alrededor de 12 veces su generación de caja (EBITDA) – es posible estimar que BR puede valer cerca de R$ 40 mil millones. En teoría, al vender la mitad de las acciones, Petrobras recaudaría R$ 20 mil millones (aprox. US 6 mil millones). Sin embargo, por ser una empresa estatal, los inversionistas pueden exigir una reducción en los múltiplos.
En el plan de negocios anunciado para 2015/2019, Petrobras estableció una meta realista de aumento de la producción de petróleo – de 2,8 millones de barriles por día a 4,2 millones en 2020. El paso siguiente fue anunciar un ambicioso plan de venta de activos, de US$ 58 mil millones en cuatro años. “Combinaremos una meta de producción realista con la venta de activos, atraer socios, reducir costos y una mejor forma de hacer las cosas. Forzamos esta situación a propósito y el anuncio sobre BR es el primer gran movimiento en esa dirección”, dijo. En el modelo para atraer socios, Petrobras planea tener diferentes socios en distintas partes del negocio.
Deja un comentario