Le PIB brésilien dépasse les attentes au troisième trimestre et progresse de 1,5 % en glissement trimestriel. Mais est-ce durable ?

Le résultat du PIB a pu apporter un certain soulagement en montrant que l’économie continue de croître. Cependant, ce résultat ne garantit pas pour autant que la situation soit meilleure ni que la croissance de l’année sera supérieure aux attentes actuelles, autour de 2,5 % en glissement annuel, le fameux PIBinho, diminutif de PIB en portugais.

Le PIB industriel devrait chuter de manière significative au troisième trimestre, en raison du ralentissement de l’industrie de transformation et du fort coup de frein dans le secteur du bâtiment.

L’inflation se situe également près du haut de la fourchette visée par la banque centrale : 2,5 % – 6,5 %. Cela l’amène à relever le taux directeur SELIC, déjà à 9 % par an. L’affaiblissement récent du réal brésilien exercera des pressions inflationnistes et poussera la banque centrale à continuer d’augmenter les taux, refroidissant ainsi la croissance économique.

Toute intervention militaire en Syrie provoquerait un scénario encore plus défavorable pour la croissance du PIB, les investissements quittant les marchés émergents pour se diriger vers les bons du Trésor américains et d’autres options sûres dans les pays développés. Cela réduira les capitaux disponibles pour l’investissement au Brésil et affaiblira encore davantage le réal brésilien.

La bonne nouvelle est que les secteurs principalement tournés vers l’exportation et ceux qui sont fortement en concurrence avec les importations bénéficient d’un certain répit grâce au réal plus faible. C’est le cas de l’acier, du bois, de l’agriculture et de l’industrie manufacturière en général. À moyen terme, cela peut contribuer à compenser cette spirale négative causée par un PIB faible et une inflation élevée.

Ainsi, bien que la croissance de 1,5 % d’un trimestre sur l’autre ait été meilleure que prévu et ait apporté un certain soulagement, notamment aux hommes politiques, ce chiffre correspond à une vision rétrospective et ne devrait pas se répéter à court terme, ni même à long terme si des réformes budgétaires ne sont pas adoptées dans le pays.