La vendita di una quota di BR Distribuidora o l’attrazione di un partner privato per la società sarà il primo passo nel piano di cessione di asset di Petrobras (PBR), necessario per ridurre il livello di indebitamento dell’azienda. Ieri sera, la società ha annunciato ufficialmente questa intenzione. Il piano è cercare di completare l’operazione in questo semestre.
La società a controllo statale considera la possibilità di due operazioni: un’IPO (offerta pubblica iniziale) e/o l’attrazione di un partner. L’IPO promuoverebbe uno “shock di governance” nella società, che oggi è una controllata interamente posseduta da Petrobras. Il “benchmark” è il Gruppo Ultra – Ultrapar (UGP).
BR Distribuidora è il più grande distributore del Paese con 7.797 stazioni di servizio. Detiene il 36,9% del mercato dei carburanti, con vendite per 121,7 miliardi di R$ e un utile di 1,1 miliardi di R$ nel 2014. Ultrapar, che ha 7.100 stazioni, ha venduto 69,7 miliardi di R$ e ha avuto un utile di 1,2 miliardi di R$.
Utilizzando come riferimento il valore di mercato di Ultrapar – oggi, circa 12 volte la sua generazione di cassa (EBITDA) – è possibile stimare che BR possa valere vicino a 40 miliardi di R$. In teoria, vendendo la metà delle azioni, Petrobras raccoglierebbe 20 miliardi di R$ (circa 6 miliardi di dollari USA). Tuttavia, poiché è di proprietà statale, gli investitori potrebbero richiedere una riduzione dei multipli.
Nel piano industriale annunciato per il 2015/2019, Petrobras ha fissato un obiettivo realistico di aumento della produzione di petrolio – da 2,8 milioni di barili al giorno a 4,2 milioni nel 2020. Il passo successivo è stato annunciare un ambizioso piano di cessione di asset, pari a 58 miliardi di dollari USA in quattro anni. “Combineremo un obiettivo realistico di produzione con la vendita di asset, l’attrazione di partner, la riduzione dei costi e un modo migliore di fare le cose. Abbiamo forzato questa situazione di proposito e l’annuncio su BR è la prima grande mossa in questa direzione”, ha detto. Nel modello di attrazione dei partner, Petrobras prevede di avere partner diversi in differenti parti del business.
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