サンタンデール・ブラジルは、国内で4番目に大きな銀行です。多くの先進国では中小銀行や信用組合が常に存在しているのとは異なり、ブラジルの銀行業界はよく確立された寡占状態にあり、4大銀行が合わせて約70％の市場シェアを占めています。この寡占構造と、銀行業界における高いスイッチングコストにより、これら4行は価格面で大きな優位性を持っています。
ブラジルの銀行業界は保守的な規制のもとにあり、かつ非常に収益性が高く、スプレッドは10％超に達しています。これら2つの要因は、これらの銀行に投資する小口投資家のリスクを大幅に低減します。
サンタンデール・ブラジルは約2,000億ドルの資産と2,000の支店を有しています。依然として、Banco do Brasil、Itau Unibanco、Bradesco が示しているような収益性には達していませんが、サンタンデールの予測では、今後数年で競合他社よりも速いペースで与信ポートフォリオを拡大し、その収益性水準に到達することを目指しています。現在、その収益性は株価に織り込まれていないため、もし同社が約束していることを本当に実現すれば、株価は今後数年で大きく調整されるでしょう。しかし、それを達成することは、ここ数年は難しいことが証明されています。
サンタンデールは、ブラジルの銀行業界のファンダメンタルズから恩恵を受けています。そこでは高いスイッチングコスト、寡占状態、保守的な規制、高いスプレッドといった非常に有利な条件が揃っています。
これらの要因に加え、高成長市場へのエクスポージャーにより、サンタンデールには堅固な投資ストーリーがあり、EBIレーティングで4つ星を獲得しています。銀行業界の中では、より高い収益性とより大きな規模を持つ Itau Unibanco と Bradesco が、依然としてサンタンデールより高いレーティングを得ています。
Banco Santander Brasil S.A.
| ADR ティッカー | BSBR |
| ボベスパ・ティッカー | SANB11, SANB3, SANB4 |
| IR（投資家向け情報）ウェブサイト | http://www.ri.santander.com.br/Default.aspx |
| 業種* | 銀行、保険 |
| EBI レーティング |  |
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