過去10年間で最大規模となる石油業界のM&A案件を主導した、ロイヤル・ダッチ・シェルの社長ベン・ファン・ビューデンは、ブラジルにおける同社の事業展開をさらに拡大し、BGとの合併後に実施される、すでに数十億ドル規模に達している投資プログラムを拡張する可能性を否定していない。
各国での規制当局の承認を経て、700億ドルの合併が完了するのは2016年初頭と見込まれており、その後はブラジルがシェルの生産ポートフォリオの中で最大の比率を占める国となる見通しだ。パートナーであるペトロブラスが汚職スキャンダルに巻き込まれているにもかかわらず、このオランダ人経営者は状況を注視しているとしつつも、国営企業である同社の技術的な専門性を信頼していると語る。
ファン・ビューデンは、両社が現在開発中のいくつかのプロジェクト
が稼働を開始した段階で、ブラジルが同社の世界生産量の20％を占めるようになると見積もっている。その中にはシェルが20％を保有するリブラ油田や、BGがパートナーとなっている巨大なプレソルト鉱区、例えばルラやサピニョアなどが含まれる。経営者はしかし、シェルの食欲はそれにとどまらず、ブラジルでのプレゼンス拡大に意欲的であると指摘する。10月に予定されている国家石油庁（ANP）の第13回ラウンドへの参加も排除していない。
「ブラジルのファンダメンタルズは非常に強いと信じています。特に、私たちの視点から見れば、世界トップクラスの資源に投資しているのですから。楽観的であるべきですし、私は楽観的です」と彼は語り、ANPの入札データを「真剣に検討するつもりだ」と締めくくった。
シェルは、取締役会および経営委員会の年次会合の開催地としてブラジルを選んだ。同社のブラジルに対する意欲を示す証左として、2016年から2018年にかけて予定されている300億ドル規模の資産売却プログラムからは、ブラジルが外れる見込みだ。
新聞「ヴァロール・エコノミコ」とのインタビューで、ファン・ビューデンはコサンとの共同事業である販売会社ライゼンを含む国内プロジェクトを列挙し、リブラ入札への投資は、ブラジルにおけるシェルのE&P（探鉱・生産）事業の存在感が小さいという認識から生まれたものだと説明した。
「この国の規模や埋蔵量、さらには地質学的な観点を考えると、私たちのプレゼンスは十分ではないという認識を常に持っていました。ブラジルへのエクスポージャーをもっと高める必要があると考えており、BGとの取引はその状況を是正するものです。」
シェルは2014年に350億ドルを投資しており、その大部分は同社のオーガニック成長プログラムに充てられた。2015年には、原油価格の下落に迫られる形でコスト削減を通じて投資額を減らす計画だ。
「サプライチェーンの弱さを多少なりとも活用したいと考えています。投資を先送りし、契約を再交渉し、もちろん一部のプロジェクトについては自問自答しています」と彼は語る。「それでもなお、2015年には200億ドル超の投資を見込んでいます。2016年以降については、シェルとBGのポートフォリオを考慮し、両社を統合したうえで、どの分野を優先するかを決めなければならないため、予測は難しい状況です。」
シェルが一部資産を売却することは事実だが、ファン・ビューデンは「投げ売りは行わない」と断言する。同社は今後も年間350億〜400億ドル規模の投資を続ける予定だ。長期的な見通しとしては、原油価格は1バレルあたり70〜90ドルのレンジにとどまると予想している。ちなみに、昨日のブレント原油は1バレル63.34ドルで取引を終えた。
資産売却プログラムに関して、この経営者は、BGとの合併を正当化する要因ともなった二つの主要分野が売却対象から外れると述べた。それは、深海における探鉱・生産分野と、同社が液化天然ガス（LNG）プロジェクトとして位置づけている統合ガス事業である。
一方、非在来型資源による石油・ガスプロジェクトについては、さらなる精査が行われる見込みだ。すでに世界最大級の投資汚職スキャンダルとなっているペトロブラスの関与については、プレソルト鉱区で国営企業の重要なパートナーであるBGへの買収提案を行う前に議論された。
ファン・ビューデンは、ブラジルの石油会社を巡るニュースを読むと「居心地の悪さ」を感じると認めつつも、リブラ油田でペトロブラスとパートナー関係にあるシェルとしては、プロジェクトへの悪影響は確認していないと語る。
「もちろん、BGとの合意が完了すれば、ペトロブラスはさらに大きなパートナーとなります。合併提案を提示し、ブラジルにとってペトロブラスが非常に重要な存在であるという事実に基づいて根本的な判断を下す前に、この点については取締役会と多く議論しました。技術面および商業面からよく知っている企業であり、その技術的専門性と能力において一流の企業だと評価しています」と彼は述べた。
また、この経営者は、BGが汚職捜査に巻き込まれる可能性についても検討したと明かした。英企業であるBGは、ペトロブラスのサービス部門（逮捕されたレナト・ドゥケが率い、エンジニアリング責任者である内部告発者ペドロ・バルスコが関与していた）主導のプロジェクトが行われたプレソルト鉱区のパートナーであるためだ。
「現時点では、明らかにそのような事実はありません。しかし、明確な見通しを持つことは非常に難しい状況です。まだ時期尚早であり、この捜査から今後何が明らかになるかは誰にも分かりません」と彼は語る。「商業条件について議論した後、BG側との間でデューデリジェンスを実施しましたが、その際に最初に質問したのがこの点であると言えます。そしてもちろん、人は自分が知っていることに基づいてしか保証を与えられません。私は、自分が知らないことを知ることはできません。しかし今のところ、BG関与のリスクを示す具体的な兆候はありません」と述べた。
プラットフォームの納入スケジュールの遅延について懸念を示しつつ、ファン・ビューデンは、BGへの買収提案には特定された問題点に基づく「ディスカウント」が織り込まれていたが、それでもシェルが手を引くには至らなかったと語った。「ある意味で、私たちのビジネスはリスクマネジメントです。予期せぬ事態やネガティブな出来事が起こり得ますが、その意味では、今回の案件も他のプロジェクトと何ら変わるところはありません。」
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